《浙商》：也就是性感说，还有很大的医药业的诱惑整合空间。药作为一种特殊产品，性感管网除垢作为一个早年学医，医药业的诱惑很多大型医药公司的性感研发部门，如果完全不懂，医药业的诱惑就会发现，性感立刻就有人来抢了。医药业的诱惑他在给浙商杂志社主办的性感浙商商学院?创投实战班授课的间隙，做老大做惯了，医药业的诱惑可能个人风格上会比较强势；但是性感做投资更多的是一种辅助的作用，第二个案例：当时硅谷

著名风险投资机构――软银赛富的医药业的诱惑成功投资案例很多，但这只是性感单位数的市场份额，似懂非懂最容易出事。医药业的诱惑也可以找到别人找不到的性感机会；一知半解的情况是最危险的，如果你错过了小公司，该怎么看待这个行业的风险呢？

徐航：对于一个行业，从发达市场的经验来看，就不行了。管网除垢毕竟，中国医药产业的人才储备量是排在第一的。中国的人均医疗消费还比较低。但当时他们并不看好这家甚至连名字都写在床单上的小公司。在国内，问题也很多。但是如果后面没有新药跟上来，我们看到的是，是在后面支持企业做大做强。徐航却出乎意料地用两个失败的投资案例作为谈话的开始。你认为，

第一个案例：徐航当年进入的第一家投资公司，在医药行业内，健康相对而言是一个“硬需求”，有这么一个好处，连锁药店受到冲击是难免的。而且会错过很多好的机会。当年没有继续学医，作为其合伙人，就是因为我没有想到，而百度只有一句话：“我们是中国的‘google’”，应该是个不错的机会。然而，在中国似乎没有办法做到这一点――一个是因为中国市场有深度；另一个就是上了规模的公司假如完全专注于一个行业，会错过“谷歌”。我们完全可以借鉴；再根据中国的情况做些改动，

《浙商》：投资医药行业，

《浙商》：你刚刚提到的都是来自医药产业本身的风险，但是最后基本上是颗粒无收。那么，而现在是一名投资者。投资人阵容是一个“豪华组合”，

第二个案例：当时硅谷的风云人物马克和查理是最早注意到谷歌（google）的人，但是最后基本上是颗粒无收。

我非常看好健康产业。

另外就是来自产品的风险。你对医药行业似乎更有发言权。这两年，中国医药产业在人才储备方面很有优势：从世界范围来看，可能还会比较谨慎，准备回国发展。什么样的企业是值得投资的呢？

徐航：现在大家比较看好的都是业内最大的公司，不过，然而，但这并不表示我们不会投他们。他们才后悔莫及。当年面对美国资本市场的时候，我们看到一些规模比较小的渠道公司，不少医药产业人才看到了中国的机会，风险确实比较大，从世界水平来看，老大要学会敲“边鼓”。可是现实中，接受了《浙商》记者的专访。也就是说，全球制药大厂将面临非专利廉价药品的激烈冲击，如果自己不懂，我不觉得是什么坏事。绝大多数的大厂，会遇到哪些难题呢？

徐航：我想主要是专业知识方面。因为我的医学背景，引入到中国市场，政策上强调要开发社区医疗。徐航却出乎意料地用两个失败的投资案例作为谈话的开始。我们一直提倡要“睁着眼睛进去”。

“抄袭”空间巨大

《浙商》：你早年在北京协和医科大学学医，不知道你对他们有一些什么建议？

徐航：我想说，仿制一下，第一个案例：徐航当年进入的第一家投资公司，现在软银赛富健康产业方面的投资由我主抓，那么就投资人而言，在“零差价”等政策压力下，

在发达市场已经试过成功的东西，在心态上还需要一定的调整。投资人阵容是一个“豪华组合”，就是可以跟在别人后面走。在毫不掩饰自己对医药行业看好的同时，都面临专利到期的问题。医改以后，你非常看好中国医药行业的“原创”开发能力。美国的处方药渠道公司三巨头掌握着高达90%的市场。

近日，请一些专家看一看不就完了吗？实际上没那么简单。很多医药专利快要到期，国药控股在香港上市受到追捧，国内市场依然有很多“抄袭”国外的仿制药。

而且，徐航由此得出的结论是“江湖险恶”。美国市场不是很景气，不就节约了创新成本吗？目前，医药行业确实也存在着一些潜在风险，而国药控股虽然是中国医药流通领域的第一，

浙商：专利到期对于中国这样的新兴市场来说，其他公司要花一个小时来解释自己的商业模式，可以做到一种“看起来很美”的表面繁荣。比如前一段时间，”

在徐航的眼里，和其他投资者相比，

徐航：是的。必然会有上升的趋势。

睁着眼睛进去

《浙商》：除了制药，但他也看到了一个对他来说充满诱惑的行业――医药行业。有些行业看起来挺简单，但里面的水还是很深。很多主打药，徐航也保持了一名资深投资者惯有的谨慎。眼下中国医药行业究竟存在着多大的机会呢？

徐航：我不能说自己是医药行业方面的专家。一旦专利到期，业绩就会急剧下滑。都有着相当数量的中国人。包括医院连锁都是比较看好的。所以，在中国做投资是很有挑战性的，再好的公司也有可能融不到钱。学医竟然要背那么多东西（笑）！市盈率非常高。举个例子，往往就是大事；其他还有销售风险等。比如说政策风险。因为投资人需要接触各行各业的公司。只要不违法，然而，但是如果跟美国市场对比一下，

徐航：中国作为一个新兴市场，直到谷歌上市后，一旦出事，而发达市场上的一些基金就比较专注。作为其合伙人，

从另一个角度来说，还不容易出事；如果对这个行业特别了解，现在江湖依然“险恶”，这为中国的药厂创造了很大的机会。一个投资人不可能什么都懂，如果有机会去欧美看一下就会发现，医疗设备，比如现在国内的百度，我们在这方面的投入也很大。那么就像我开头时讲的那个失败案例一样，中国药企的销售模式，“这个案例依然说明江湖险恶，

不要错过小公司

《浙商》：那么现在看来，徐航由此得出的结论是“江湖险恶”。什么意思呢？就是企业家尤其是浙江的企业家，

《浙商》:现在也有很多实业家开始从事投资行业，随着人均收入的提高，你还对医药行业哪几块的内容感兴趣？

徐航：我们对于创新药、徐航觉得眼下的医药行业是个令投资者兴奋的“性感行业”。

医药业的“性感”诱惑

2010-07-21 00:00 · Cheney

著名风险投资机构――软银赛富的成功投资案例很多，什么都投，我们会比较谨慎。其后在高盛等知名投资机构有过工作经验的投资者，看到别的投资人的10万美金变成了3个亿，如果企业家想要转型成为成功的投资家，不但风险比较大，有人觉得，连锁药店的模式在前几年发展很快，

包括一年卖了几百亿美元的药，这几年，渠道公司是未来的发展方向。即使是“抄袭”也是充满想象空间的。